(Artikel aktualisiert am 3. Februar 2015)In Wirtschaftskreisen ist die Frage, was 2015 mit dem Rubel, dem Dollar und dem Euro geschehen wird, längst von der Rhetorik zur Kategorie der Akuten und Drängenden übergegangen. Das Segment der kleinen und mittleren Geschäftstätigkeit ist besonders besorgt über die jüngsten Veränderungen an den Devisenmärkten. Dies ist überhaupt nicht verwunderlich, da viele Vergleiche, auch mit ausländischen Lieferanten, in Fremdwährung getätigt werden. Was können wir in naher Zukunft von den Wechselkursen erwarten? Und ist es jetzt möglich, langfristige Prognosen zu machen? Betrachten wir alle verfügbaren Standpunkte genauer.Die aktuellen Wechselkurse der US-amerikanischen Dollar und Euro zum Rubel sehen wie folgt aus: Sie können die fortgeschrittenen Online-Charts der US-Dollar- und Euro-Bewegung gegen den Rubel anzeigen, indem Sie auf die untenstehenden Links klicken:Grafik USDRUBSchaubild USDEUR (Wir empfehlen Ihnen, diese Links zu sich selbst in den Lesezeichen /ausgewählt zu halten, um den Überblick über den Rubel zu behalten, der in den letzten Monaten extrem volatil war. Unser interaktives Online-Diagramm ist das bequemste Analysewerkzeug, das Sie selbst sehen können.)Was wird mit dem Rubel im Jahr 2015 passieren: Prognosen und MeinungenDie Überschreitung der “psychologischen” Marke von 40-45 Pro Dollar und die Erhöhung des Refinanzierungssatzes im Bankensektor haben kleine Marktteilnehmer in Panik versetzt. Infolgedessen zeigen die USD- und EUR-Kurse weiterhin eine Wachstumsdynamik, während sich der Rubel-Wechselkurs von festen und künstlich zurückhaltenden Indikatoren zu “free floating” verschoben hat (Abb. 1). Wie gefährlich ist das und was erwartet sie in Zukunft?Abb. 1Die aktuellen Veränderungen des Rubelkurses gegenüber Fremdwährungen sind eine direkte Folge der Verschärfung der politischen Lage in der heutigen Welt. Ungelöste territoriale und militärische Konflikte, Russlands teilweise wirtschaftliche Isolation und das gegen einige Staaten und Geschäftsleute verhängte gegenseitige Embargo. All dies konnte nicht anders, als die Wirtschaft zu beeinflussen. Und die geopolitischen Probleme, die mit lokalen Konflikten im Nahen Osten verbunden sind, tragen nur zu den Schwierigkeiten bei und wirken sich negativ auf die Dynamik des Preisniveaus von Kohlenwasserstoffen aus.Was hat den Rubel 2014 geschwächt?Tatsächlich gibt es mehrere Gründe:
- Konflikte im geopolitischen Bereich;
- Sanktionen gegen die Russische Föderation;
- Mangelnde Unterstützung der Exporteure für den nationalen Wechselkurs;
- Rückgang der Ölpreise;
- Rückgang der Unterstützung der Rubel-Wechselkurse auf Zentralbankebene.
Und das ist nur die Spitze des wirtschaftlichen Eisbergs.Wie wird für den Rubel 2015 gerechnet?Kommen wir zu den Nachrichtenberichten auf unserer Website (Sie finden sie hier): Der aktuelle Dollarkurs hat die Marke von Br48 längst überschritten, während der Euro weit über die Marke von Br50 hinausgegangen ist. Sollten wir also abwarten, bis sich die Zinsen stabilisieren und auf ihre bisherigen Werte im Jahr 2015 zurückfahren? Oder hat sich der Staat entschieden, den Weg des Zahlungsverzugs zu gehen?Tatsächlich werden Wechselkursschwankungen in den Jahren 2014-2015 von verschiedenen Faktoren beeinflusst. Aber die wichtigsten – der Rückgang des BIP-Wachstums und der Preis pro Barrel Öl über die budgetierten Werte hinaus – werden sich auf die Leistung der russischen Wirtschaft in den kommenden ein oder zwei Jahren auswirken.Dementsprechend gibt es derzeit keine Voraussetzungen dafür, dass die Rubel-Aufwertung in absehbarer Zeit real ist (Abb. 2). Darüber hinaus kann die Abschwächung des Wechselkurses teilweise die Stärkung des inländischen Rohstoffmarktes ankurbeln. Und um den Rubel vor dem Zahlungsausfall zu retten, ist durchaus in der Lage, die Ölpreise zu erhöhen – sobald sie die Marke von 100 Dollar pro Barrel übersteigen, werden die Wechselkurse wahrscheinlich schnell zu den Werten zurückkehren, die für die Russen in den letzten 5 Jahren üblich geworden sind.Abb. 2Erwarteter Ausblick: PrognosenDas Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung der Russischen Föderation stützt sich traditionell nicht auf Geopolitik, sondern auf wirtschaftliche Faktoren, die sich langfristig als wesentlich zuverlässigere Informationsquellen erweisen.Wie sieht die Dynamik der Kurse aus? Wie wird der Euro 2015 Wechselkurs sein? Und was können Sie von einem Dollar-Wechselkurs erwarten?Die Prognose des Ministeriums für wirtschaftliche EntwicklungNach den bereits veröffentlichten Daten gingen die Spezialisten des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung davon aus, dass die Phase der Anwendung der Politik natürlich länger sein würde. Nach ihren Prognosen hätte der Anfang 2015 festgelegte Dollarkurs bei 44 Rubel liegen müssen. Und bis zum zweiten Quartal war ein gewisses Wachstum der Wechselkurswerte geplant. Wenn wir uns die Makroprognose anschauen, die sich auf eine dreijährige Periode von Veränderungen der Preisdynamik am Devisenmarkt konzentriert, werden die Zahlen wie folgt lauten: Der Dollarkurs im Jahr 2016 wird 46 Rubel erreichen, und 2017 wird er das Niveau von 50 Rubel erreichen. Was im Vergleich zu anderen eine recht gute Aussicht zu sein scheint (Abb. 3).Abb. 3Noch weniger optimistisch sieht die Euro-Prognose für 2015 aus. Die europäische Währung hat bereits ein Wachstum von 15 % gegenüber den Werten der ersten Jahreshälfte gezeigt. Nach den aggregierten Prognosen sollten wir jedoch seit Januar 2015 mit einer Korrektur des Wechselkurses (Abb. 4) und vielleicht sogar mit einem Rollback des Euro-Preises auf das Niveau von Br50 rechnen. Abb. 4Was sollten wir 2015 vom Dollar erwarten? Hier sind sich die Experten einig: Die Quote wird steigen, aber ohne starke Schwankungen. Im Durchschnitt wird ein Anstieg von 2-3 Rubel im Laufe des Jahres erwartet. Und mit dem Aufkommen von günstigen Faktoren für die russische Wirtschaft, können wir erwarten, dass sich der Dollar auf dem Niveau von 40 Rubel stabilisiert.Weltbank-PrognoseDie Weltbank steht den Aussichten der russischen Wirtschaft im Jahr 2015 sehr skeptisch gegenüber und sagt einen Zusammenbruch des Rubel und eine Zahlungsunfähigkeit voraus. Die Prognose der Marktlage in diesem Fall wird jedoch auf die Bewertung der Ratings internationaler Agenturen reduziert. Und heute, gelinde gesagt, entsprechen sie nicht der Realität und können im Allgemeinen kaum als Quellen zuverlässiger Informationen betrachtet werden.Prognose ausländischer BankenDie ausländischen Banken sind hinsichtlich der Aussichten der russischen Wirtschaft im Jahr 2015 viel optimistischer. Insbesondere prognostizieren sie ein BIP-Wachstum von 1,3% (das Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung und Handel legt in seiner Prognose Nullwachstum fest). Und die Inflationsrate liegt bei etwa 6,6 %. Was die Wechselkurswerte betrifft, so gab die Bank of America in ihrer Prognose das Preisniveau für die USA an. Währung im Bereich von 39 Rubel.Was erwarten die Investoren?Vor dem Hintergrund des Mangels an realen Möglichkeiten zur Vorhersage der Situation auf dem globalen Devisenmarkt sehen die Märkte für Interbankenanlagen für Investoren viel berechenbarer und attraktiver aus. Wie in Krisenzeiten, wenn traditionelle Anlageinstrumente scheitern, erhält der Forex-Markt einen neuen Anreiz für die Entwicklung.Aber der Kauf von Währung in ihrer “physischen” Manifestation in naher Zukunft ist nicht allzu vernünftig – eine spekulative Panik mit dem Aufkommen des neuen Jahres ist garantiert zu scheitern. Und das droht, wenn nicht zu verringern, dann die Kurse zu stabilisieren. Und um ihre weitere Bewegung unter Berücksichtigung der aktuellen geopolitischen Situation und ihrer Auswirkungen auf die Wirtschaft vorherzusagen, werden nicht einmal die anerkannten Experten berücksichtigt. Allerdings gibt es einige Prognosen in dieser Hinsicht – sie betreffen vor allem die kurzfristige. Zuverlässige analytische Informationen finden Sie auf unserer Website, indem Sie hier klickenWas die Prognosen für die nächsten Monate betrifft, so dürfte sich die Lage wahrscheinlich stabilisieren. Und die Aussichten auf einen Zahlungsausfall werden nicht so realistisch sein. Darüber hinaus hat die Zentralbank bereits ihre Bereitschaft zur Beteiligung an fx-Spekulationen unter Beweis gestellt und damit künstlich zur “Beschleunigung” des Wechselkurses von Rubel, Dollar und Euro beigetragen. Das bedeutet, dass in naher Zukunft die Panik am Markt nachlassen wird – kleine Spekulanten werden ihren Bedarf an Devisenreserven befriedigen. Und dann werden sie nach der Wechselkursumkehr anfangen, sie fallen zu lassen, was es der Zentralbank ermöglicht, ihre eigenen Währungsreserven zu akzeptablen Konditionen aufzufüllen.Lassen Sie mich Sie daran erinnern, dass Sie die erweiterten Online-Charts der Bewegung der USA sehen können. Dollar und Euro zum Rubel, indem Sie auf die untenstehenden Links klicken:Grafik USDRUBSchaubild USDEUR